ECONOMÍA CHINA: PASADO, PRESENTE Y FUTURO

Estimados amigos,

hace tiempo q no me dejaba caer por los blogs y ya lo siento. Recientemente tuve el placer de participar como ponente en el II Seminario Electrónico sobre China, organizado por Xulio Ríos. Ahora escribo el enlace por si fuera de vuestro interés. Y cuelgo, también, un video sobre caracteres chinos (basado en la obra de Pedro Ceínos Arcones). Su libro, muy recomendable para aprenderlos desde la lógica, se titula “Manual de Escritura de los Caracteres Chinos” (Miraguano Ediciones).

La ponencia económica, podéis descargarla desde aquí: http://www.asiared.com/es/downloads2/m2-alberto-lebron.pdf

 

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Una foto diferente de China

Hola!

Escribo este post desde Ruili, justo en la frontera suroeste de China con Birmania (o Myannmar, según los militares que mantienen secuestrado ese país desde hace ya demasiadas décadas). Estos días estoy hablando con gente del estado birmano Kachin sobre un conflicto que se perpetúa desde los años 60. Y, aunque dicha situación lamentable no tiene efectos macroeconómicos ni sobre las bolsas, me parecía necesario reservar un poco de tiempo para analizarla.

Hecho este apunte, el tema de la presente entrada es otro, pero muy poco relacionado también con las grandes cuestiones económicas que nos ocupan actualmente. La pieza que rescato bajo estas líneas tiene un marcado componente folklórico, aunque puede ayudar a comprender parte del sentimiento actual en el campo chino. Y digo “parte” porque no todo el mundo está tan contento como la minoría étnica Jino. No podemos olvidar, por ejemplo, la discriminación sin sentido que todavía hoy sufren muchas personas en Tibet y Xinjiang. Además, sigue habiendo expropiaciones forzosas fruto del desarrollo inmobiliario y las infraestructuras aquí en China.

Sin embargo, no todo es negativo. En el campo chino también se está produciendo un cierto desarrollo económico. Ahora mismo tengo entre manos una ponencia donde, entre otras cuestiones, intentaré argumentar esta premisa. Recientemente hemos conocido que la población urbana superaba por primera vez al mundo rural en China. Esto no es porque hayan aumentado las migraciones, muy limitadas debido al rígido sistema de empadronamiento o hukou. Más al contrario, podemos decir que China parece estar apostando por urbanizar el campo. Solo si lo consigue, podrá equipararse algún día a EEUU.

En este proceso es evidente que muchas culturas ancestrales y minorías se pueden perder. Lo he podido ver en Xishuangbanna, donde las tradicciones del pueblo Jino están dejando paso a la modernidad. Resulta difícil pensar que una criatura nacida el día de mañana desee vivir como sus ancestros. El desarrollo económico es imparable. No entiende de culturas, pero tampoco respeta ideologías antiguas como el comunismo; doctrina finiquitada hace décadas por Deng Xiaoping y su lema “enriquecerse es glorioso”.

China está en un claro proceso desarrollista con externalidades negativas que deben ser corregidas, tanto económicas (desigualdades sociales y contaminación medioambiental) como políticas (violaciones de los Derechos Humanos). El análisis estático comparativo nos hace ver que sigue habiendo muchísima gente pobre en este país. Pero, desde una comparación dinámica, es posible reconocer que la microeconomía de muchas personas ha mejorado. Quizás lentamente, y lejos aún de los estándares occidentales. O quizás más rápido de lo que uno mismo piensa. Si soy sincero, es muy complicado saberlo. Algunas respuestas a todas estas cuestiones habrá que ir descubriéndolas con el paso de los años. Hasta entonces, lo más que puedo hacer es colgar análisis y postales como ésta (grabada en Xishuangbanna-Yunnan, China).

PD: Mi agradecimiento sincero a Pedro Ceínos Arcones, escritor español residente en China desde los años ochenta, por estos días de aprendizaje. Si quieren seguir sus siempre interesantes aportaciones, su twitter es @chinaviva. Yo sigo donde siempre, en @alebronchina, xibanyaweili@qq.com, lebroncius@hotmail.com etc… ;-

Video emitido por el programa Visión Global, Business TV

 

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Especial Elecciones en Taiwan, desde Taipei (la victoria del Kuomintang)

(todo el análisis político viene de negocios.com, siga este enlace para leer más)

Cierro la cobertura de Taiwan desde Shenzhen previo paso por Hong Kong y Macao. Sí, todos estos lugares está muy cerca unos de otros, por lo que está siendo un viaje bastante bien aprovechado. En Hong Kong estuve básicamente para hablar del libro “La Silenciosa Conquista China” (Editorial Crítica), publicado recientemente por Juan Pablo Cardenal y Heriberto Araújo. Quiero leerlo con calma y, cuando lo haga, prometo publicar una crítica en estas páginas.

Ahora tengo previsto moverme por la china del interior hasta, calculo, finales de Febrero. Pero, antes, es tiempo de cerrar capítulo sobre las pasadas elecciones taiwanesas con su correspondiente análisis económico. La victoria del Kuomintang debería traer, en principio, una mayor prosperidad para Taiwan. Sin embargo, la delicada situación económica europea y estadounidense está contrarrestando los efectos positivos de dicho resultado electoral. Está claro que, en una economía mundial cada vez más interdependiente, la política nacional desempeña un papel menor.

La confianza del sector manufacturero taiwanés, como puede apreciarse en el gráfico, está bajo mínimos empatada ahora con Corea. Taiwán ha crecido algo más del cuatro por ciento durante 2011. Sin embargo, esta tasa podría reducirse a la mitad en 2012. Según UBS, las exportaciones taiwanesas caerán este próximo ejercicio un 2%. Y esto hace deseable que allí también vayan buscando nuevas vías de crecimiento endógeno. Desde diarios como Taipei Times se pide bajar los impuestos al sector exportador. Ignoran, quizás, que muchos países europeos muy endeudados ya no pueden seguir comprando más productos a Taiwan.

Una vía de crecimiento endógeno, por ejemplo, puede ser el desarrollo del turismo. Bajo el marco del ECFA, casi dos millones de turistas chinos visitaron la isla durante 2011. En los próximos tres años, además, Taiwán espera añadir 40.000 nuevas habitaciones a su capacidad hotelera. La integración comercial entre las propias naciones asiáticas también sería deseable. Subir impuestos a los ricos aparece ahora como asunto de debate, aunque lo ideal será estimular la propia demanda doméstica, crear empleos y reducir así unas diferencias sociales crecientes también en Taiwan. La mejor relación con China debería traer mayores inversiones, aunque más bien parece que muchos gigantes taiwaneses están aprovechando las políticas del presidente Ma Ying-Jeou para deslocalizarse. Sea como fuere, con el Kuomintang se gana estabilidad para emprender muchas de las medidas antes mencionadas. Pero la crisis, en Taiwan, evolucionará de forma paralela con Europa.

La bolsa, sin embargo, parece ofrecer algunas oportunidades. Deben saber, amigos, que hasta este próximo lunes no abre (aquí estamos celebrando estos días el Año Nuevo del Dragón). La reapertura del mercado taiwanés, sin embargo, puede dejar un volumen importante de cotización. Atentos a la gráfica del TAIEX, que cerró este pasado viernes en los 7233 puntos.

Es evidente que la tendencia es alcista. Sin embargo, las tecnológicas taiwanesas altamente expuestas al caos de demanda europeo ponderan en más del 60%. Es por ello que, hasta Julio, la tónica habitual serán los descensos (con suelo en 6800 puntos). Después, si escampa, hay analistas que esperan un rebote hasta los 8000 enteros. Y aquí es donde yo recomendaría comprar fundamentales (aerolíneas, industria turística y sector financiero). Lo fundamental ahora en bolsa taiwanesa, insisto, es la mejor relación de Taipei con Pekín.

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Especial elecciones en Taiwan, desde Taipei (Día D)

Por fin ha llegado el día. Cuatro años después de su elección como presidente, Ma Ying-jeou sabrá hoy si cuenta todavía con la confianza del pueblo taiwanés. Las últimas encuestas conocidas hace 10 días nos hacen augurar un resultado muy ajustado esta noche aquí en Taipei.

La economía es una cuestión que decantará votos hacia el bando del DPP, liderado por Tsai Ying-wen. Tsai tiene su principal caladero en las áreas más depauperadas del país. También entre las clases medias que han visto estos últimos años cómo la vivienda subía bastante más que sus propios salarios. Y este razonamiento se puede escuchar también en la capital del país, Taipei, donde no todo son buenos augurios para el presidente Ma.

“¡Es la economía, Estúpido!”, se podía leer esta misma semana en algunos periódicos. Si bien, para el presidente Ma, la cooperación con China continental está trayendo una mayor prosperidad, otras voces discrepantes hablan de “relación asimétrica”. Nos estamos refiriendo al ECFA (Economic and Cooperation Framework Agreement) firmado entre China y Taiwan hace un año. Aún es pronto para evaluarlo, aunque China solamente ha invertido 175 millones de dólares en Taiwan desde 2009 (por 12.000 millones de inversión que han colocado diferentes empresas taiwanesas en la China continental durante el mandato del presidente Ma). Esta idea nos la trasladaba también estos días, desde Taipei, Kenneth Lin (DPP – Taiwan National University). Aquí dejo subida su opinión al respecto…

Son infinidad los factores que debemos considerar en estas elecciones presidenciales. Los grandes empresarios taiwaneses radicados en China continental, por ejemplo, han volado masivamente hacia la isla para votar mayoritariamente al presidente Ma. Los mercados, como hemos podido apreciar estos días, rehúyen del conflicto con China. A nivel interno, el gobernante partido Kuomintang se presenta ante los ciudadanos como adalid de la lucha anticorrupción. Tsai Ying-wen, por su parte, ha sido acusada de corrupción desde las filas del KMT.

EEUU, extraoficialmente, y China públicamente, parecen preferir la victoria del KMT por aquello de garantizar una mayor estabilidad regional aquí en Asia-Pacífico. Aunque la irrupción del tercer candidato en disputa, James Soong, podría detraer votos del KMT. Hay más temas, pero intentaré ponerlos en orden después de conocer los resultados electorales.

 

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Especial elecciones en Taiwan, desde Taipei (Previa)

La República de China, no confundir con la República Popular de China, celebra elecciones democráticas mañana sábado. Dos son los candidatos que parten con mayores opciones: Ma Ying-jeou (partido gobernante Kuomintang) y Tsai Ing-wen (Democratic Progress Party, oposición). Taiwan se juega bastante dinero en estos comicios. China es, desde 2002, el principal socio comercial de Taiwan. Ma Ying-jeou lo sabe, y su política pragmática pasa por mantener la mejor relación posible con Pekín. El presidente Ma renuncia a la reunificación. Pero también a la independencia formal (aunque ya exista de facto). El tercer “no” de su famosa doctrina política (la de los tres “noes”) es el rechazo al uso de la fuerza militar para resolver un conflicto que tiene su origen en la guerra civil china de 1949. “Taiwan está cómoda con el statu quo actual”, es la conclusión que puedo extraer tras hablar estos días con varios analistas en Taipei.

No está claro tampoco que Tsai Ing-wen vaya a emprender una política abiertamente hostil hacia Pekín, aunque de los dos candidatos es la más proclive a hacerlo. Pequeños detalles, como un mayor uso del inglés ante los periodistas que su rival o varias banderas estadounidenses amontonadas en sus sedes preparadas para celebrar una eventual victoria electoral, introducen ya elementos diferenciales con el Kuomintang (KMT). El partido de Tsai es independentista, antinuclear (“nuclear free taiwan 2025″, reza uno de sus sloganes electorales) y escorado a la izquierda. También es abiertamente favorable a EEUU, país comprometido con la defensa militar de Taiwan (¿También ante una hipotética declaración unilateral de independencia, como Albania-Kosovo -comunistas aliados de Washington?). En principio, una victoria del DPP no debería desestabilizar la zona. Dicho de otra forma, si China en cierta medida se esfuerza por controlar a Corea del Norte; EEUU parece que también actuaría con responsabilidad manteniéndose al margen ante cualquier posible maniobra independentista que pudiera pergeñarse desde Taipei.

Ahora quiero ofreceros esta entrevista realizada en los cuarteles generales del Kuomintang a uno de sus portavoces, Francis Yi-hua Kan. Son cuatro preguntas, concretas: principales propuestas electorales del KMT, relaciones con China, cooperación económica sino-taiwanesa (¿Una relación de dependencia?) y crisis económica mundial. Sobre esto último, Taiwan quiere combatir el bajón de la demanda occidental con más comercio en Asia. Y comentar también que ésta es solamente una parte de la realidad, la del KMT. Hay diferentes puntos de vista que iré volcando en BusinessTV, Radio Intereconomía y los Blogs. El análisis económico, este fin de semana, cuando sepamos quién ha ganado las elecciones presidenciales en Taiwan. So let´s stay in touch, OK?

PD: Recomiendo encarecidamente seguir @taiwanreporter para saberlo todo sobre Taiwan (yo estoy donde siempre: @alebronchina)

TRANSCRIPCIÓN DE LA ENTREVISTA (ESPAÑOL)

P: Señor Kan. “Adelante Taiwan, Taiwan Jiayou” es el slogan del Kuomintang en esta campaña electoral.
¿Qué significa exactamente? y ¿Cuáles son sus propuestas para Taiwan?

FK: Taiwan Jiayou, o Adelante Taiwan, significa “¡Bravo Taiwan!” (bien hecho, Taiwan). Durante los últimos años del presidente Ma, el ambiente general aquí ha cambiado muchísimo. No me refiero solo a la relación de Taiwan con China continental. Hablo también en términos generales. Ahora estoy hablando con una televisión europea. Y a ustedes puede que taiwan les quede todavía un poquito lejos. En el mundo hay actualmente multitud de conflictos abiertos. Y el que tiene Taiwan con China continental ha sido siempre uno de los más conocidos. Sin embargo, gracias a las políticas del presidente Ma, hemos podido observar una cierta reconciliación entre ambas orillas del estrecho. La mejora de las relaciones con china continental ofrece oportunidades para Taiwan. Es una ventana de oportunidades. La paz hace posible que haya oportunidades. Sin paz, éstas son imposibles. por este motivo, las relaciones entre Taiwan y China continental han sido una prioridad para este gobierno.
Dicho esto, no es suficiente. debemos pensar también en la economía. La mejora de nuestra relación con china continental ha traído prosperidad económica. Durante los últimos cinco años, Taiwan ha experimentado un crecimiento notable. Además, Taiwan quiere ser un actor internacional relevante. Queremos seguir teniendo peso en toda la región Asia-Pacífico. Por esta misma razón, seguiremos aumentando nuestra presencia a nivel mundial. Continuaremos prestando ayuda humanitaria para el desarrollo de aquellos países que la necesiten. En resumen, las mejores relaciones con China continental no solamente potencian la economía taiwanesa. También consolidan nuestra imagen internacional.

A: China continental rechaza que EEUU siga vendiendo armas a Taiwan. Qué opinión tienen aquí al respecto?

FK: Bueno. todos los países tienen derecho a invertir en su defensa nacional. Y Taiwan no es una excepción. Además, la gente debe saber que taiwan vive actualmente bajo una amenaza constante procedente de China continental. Si bien en los últimos años ambas partes hemos sido capaz de firmar importantes acuerdos y mejorar nuestra cooperación bilateral, China continental sigue desplegando sobre sus costas misiles tácticos que apuntan hacia Taiwan. Este asunto es gravísimo. y, por ello, Taiwan debe seguir mejorando sus capacidades defensivas. Debemos hacerlo para proteger a nuestro pueblo.

A: Algunas personas en China continental piensan que los recientes acuerdos de cooperación firmados con Taiwan son un primer paso para la reunificación…

FK: No, en absoluto. Estas afirmaciones carecen de fundamentos. El hecho de que dos países decidan cooperar económica y comercialmente no implica nada más. En ningún momento estamos negociando contraprestaciones políticas. El Acuerdo económico marco entre China continental y Taiwan está pensado para mejorar nuestro propio bienestar económico. También el de los chinos del continente. Como bien sabe, hemos estado en conflicto durante las últimas seis décadas. No es nada sencillo sentarse a negociar después de todo. Y más difícil aún es firmar hasta 16 acuerdos económicos de relieve como hemos hecho nosotros. Hemos aumentado la confianza mutua, en eso estamos de acuerdo. Pero eso solamente es un primer paso. Debemos avanzar todavía más en esta cooperación. Existen asuntos pendientes para el futuro. Por ejemplo, ninguna de las partes debe amenazar con utilizar la fuerza para resolver disputas. Si vivimos en paz, habrá prosperidad para ambas partes. Esto es clave. Los ultimátum no conducen a ningún lado.

A: Sr. Kan, hablemos ahora de economía. El mundo está sufriendo una de sus peores crisis actualmente. Teniendo todo esto en cuenta ¿Qué perspectivas ofrece la economía de Taiwan este año dadas las turbulencias actuales?

FK: Bueno, está claro que vivimos en un mundo globalizado y muy interconectado. Cualquier problema dondequiera que tenga lugar, afecta al mundo entero actualmente. Hoy tenemos los problemas de deuda soberana europea y la desaceleración económica estadounidense. Ambos están golpeando con fuerza la economía mundial. Y Taiwan tampoco es una excepción en este sentido.
Taiwan, pues, está adoptando medidas para impedir que la crisis afecte de lleno a nuestra economía. En primer lugar, seguiremos negociando acuerdos bilaterales con nuestros principales socios comerciales: China continental, las naciones del sudeste asiático y otros países. Con ello podemos minimizar el riesgo de recesión que nos llega desde Occidente. Además estamos activando nuestra participación en diversos organismos multilaterales de comercio y economía. Taiwan es miembro de la OMC. También del forum APEC. A medio plazo, además, también queremos integrar el Organismo de Cooperación Comercial del Pacífico. Aumentará la interdependencia en Asia. Aunque será positivo, porque así tampoco dependeremos de una única fuente para crecer, llámese Europa o EEUU. En estos momentos, Taiwan y toda la región tenemos una oportunidad única de desarrollo conjunto.

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Sentimiento económico en China para 2012

Hola amigos: 圣诞节快乐 – Shengdanjie Kuaile o Feliz Navidad ;)

Subo este análisis sobre la economía china, cuyo texto escrito podéis encontrar dentro del blog gemelo que administro en NEGOCIOS.COM

Aquí dejo el video que hice para Visión Global-BusinessTV (volvemos el viernes 13-E desde Taiwan, donde celebran elecciones presidenciales, a las 1830 hh) y un cuadro macro sobre China muy útil para 2012 (fuente: UBS)

新年快乐 (Xinnian Kuaile o Feliz 2012)

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Asia sigue preocupada por la Crisis

La última cumbre europea no ha dejado buenas sensaciones en Asia. Se habla de mayor disciplina fiscal, aunque poco sabemos del plan europeo para relanzar el crecimiento y generar empleo. Y noticias como ésta que publica hoy Bloomberg no son ninguna broma. Recuerdan, digámoslo suavemente, que todavía estamos al borde del precipicio. Con Reino Unido fuera del próximo tratado, solamente nos queda esperar que el BCE siga inyectando liquidez para financiar las reformas necesarias en países como España, Grecia, Italia o Portugal. Muchos analistas asiáticos consultados perciben que estamos en una carrera contrarreloj. El euro corre peligro si nadie da pronto en Bruselas con la fórmula mágica del crecimiento económico. Merkozy propone que los periféricos seamos capaces de crecer con menos estado, pero un ajuste así exige años y profundas reformas. Italia, Grecia o España han dicho que ajustarán sus economías sacrificando bienestar. Pero los mercados están diciendo que no pueden esperar tantos años como requeriría un ajuste doméstico de estas características. Lo quieren ya. Y, para ello, es Alemania quien debe asumir la factura. Puede hacerlo emitiendo Eurobonos o bien sacando el bazooka del BCE. Pero debe hacer algo cuanto antes más si cabe cuando sus socios del sur ya han prometido sangre, sudor y lágrimas. “Hemos cumplido nuestra parte del trato”, declaraba recientemente un cariacontecido Mario Monti. Berlín también es cierto que está mirando hacia otro lado con las compras de deuda del BCE. Aunque, hoy más que nunca, necesitamos una acción política común y abiertamente decidida para toda la Unión Europea.

Europa está condenada a la recesión durante 2012. Y esto también se hace notar en Asia. En negocios.com, explicamos hace unos días que China había recuperado su política monetaria expansiva. Con Bruselas prácticamente fuera de juego, los asiáticos deben buscar ahora otras vías de crecimiento endógeno.

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SEAT: “Llegaremos a China en 2012″

Hola Amigos!

La semana pasada estuve en Guangzhou porque SEAT anunciaba allí que tiene previsto llegar a China este próximo año 2012. Entonces, por primavera, Beijing acogerá una nueva edición del China AutoShow. Será cuando SEAT anuncie oficialmente su desembarco definitivo en el gigante asiático. Y, cuando ese momento llegue, tendremos ocasión de analizar al detalle la situación del mercado automovilístico chino en su conjunto. Las cifras son muy chinas, esto es, importa básicamente la escala. Aquí se venden más coches al mes que durante todo un año en España. Hemos superado ya los 11 millones de vehículos vendidos. Y, precisamente, Volkswagen es líder indiscutible del sector en China. Hechos estos brevísimos apuntes (prometo ampliar información cuando se celebre el próximo Beijing AutoShow), os dejo ahora con un resumen del programa Visión Global (edición Pekín) dedicado a esta expansión asiática de SEAT.

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China y su nueva relación con España

Hola, 大家好!

Hasta Pekín vino, hace unas semanas, la ya ministra de economía en funciones, Elena Salgado. Y si escucháis ahora con atención este resumen de su comparecencia pública ante los periodistas, es muy probable que también lleguéis a la siguiente conclusión: España tiene una dependencia financiera creciente de países superavitarios como China.

Está claro ¿No? China es un inversor / acreedor muy importante para nosotros. Es un país al que cada vez debemos dar más explicaciones. Eso por no mencionar que, casualmente, “los mejores amigos de China en la UE” somos España y Grecia… (este artículo sigue en negocios.com – pincha aquí)

* English Version – Coming Soon

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China y la crisis del Euro

(viene de negocios.com)

Hola Amigos, 大家好!

Subo aquí el último “Visión Global” sobre la crisis soberana europea y China, aunque esta semana intentaré ofrecer más testimonios sobre lo que piensan los chinos acerca de tan delicada cuestión. Y más abajo, me parece conveniente recuperar una entrevista que le hice al analista jefe de la agencia calificadora china Dagong para Europa, Christopher Yu, hace ahora justamente un año. Hablamos de España, y exponía sus motivos para recortar nuestro rating entonces. En Pekín no existe tampoco demasiado entusiasmo por tener que rescatar parcialmente a Europa. Las dudas aquí parecen idénticas a las de 2010.

CHRISTOPHER YU, DAGONG: “España tiene un problema de competitividad” (Entrevista realizada en septiembre del año 2010)

P: ¿Por qué han rebajado el rating a España?

R: Desde Dagong pensamos que España seguirá endeudándose para pagar su deuda. Vuestra capacidad para generar superávits es muy limitada. Y esto hará que la deuda española se termine incrementando de forma insostenible.

P: ¿Cómo ve usted el sector financiero español?

R: Algunas entidades, la mayoría cajas de ahorro, no superaron los últimos stress-tests europeos. Ahora están intentando apuntalar su capital con el apoyo del gobierno. Pero los mercados financieros están mirando con desconfianza al sector financiero español. Los capitales continúan deteriorándose. Y, en estas condiciones, seguirán encontrando dificultades para refinanciarse. Además, la intervención publica en este proceso incrementa el riesgo soberano de España. Por tanto, creo que estáis inmersos en una especie de círculo vicioso.

P: ¿A qué se refieren cuando afirman ustedes literalmente que “el sistema español está colapsando”?

R: Los síntomas son muy preocupantes. Por una parte, familias y empresas quedaron fuertemente endeudadas al estallar la burbuja inmobiliaria. Esto afectó muy negativamente al consumo, aunque España también presenta problemas a largo plazo desde la oferta agregada. Los elevados costes salariales siguen restando muchísima competitividad al sector exportador, desde el que se podrían obtener recursos propios. España tiene también un mercado laboral rígido y una baja productividad. El gobierno español estudia cómo subir los impuestos, pero lo tiene difícil porque ello mermaría todavía más la actividad económica. Las deudas crecientes y el deterioro financiero constituyen problemas inmediatos para España que solo podrán solucionarse mediante reformas estructurales en la economía.

P: España está anunciando medidas para reducir el déficit público ¿Se las creen?

R: Mantenemos el outlook negativo para España por varias razones. Es cierto que desde Madrid están haciendo muchos esfuerzos para reducir sus taras financieras a corto plazo. Sin embargo, desconocemos la estrategia a largo: ¿Qué otro motor de la economía podría reemplazar al sector inmobiliario en España? ¿Qué políticas pueden garantizar un crecimiento económico sostenido a más largo plazo? Todo esto es una incógnita ahora. Además, si bien la deuda pública no es demasiado elevada, empresas y economías domésticas están fuertemente endeudadas. Sus deudas superan de largo la media europea. El desempleo también sigue aumentando, generando más gasto público. Y sobre una economía tan endeudada, resulta complicado subir impuestos. De subirlos, la economía se desaceleraría. Aquí volvemos a encontrarnos con otro círculo vicioso.

P: ¿Qué medidas recomienda Dagong para subir el rating a España?

R: Madrid debe cuanto antes acometer reformas estructurales inmediatas y limitar el déficit. Debe reformar el mercado laboral y financiero, además de trabajar duro en materias como la competitividad. España tiene una relación desproporcionada entre salarios y productividad. Y es sin duda vuestro sector exterior el que debería liderar la recuperación económica del futuro. Además, el gobierno español está endeudándose cada vez más, y apenas tiene margen de maniobra para obtener recursos financieros. Esto también hará que los españoles os debáis replantear, nuevamente, la sostenibilidad de vuestro Sistema del Bienestar.

Twitter: @alebronchina

E-Mail: xibanyaweili@qq.com

Last Week, in Visión Global (BusinessTV -Every Friday, from 1730 to 1830 GMT), we have analyzed if China still trusts or not on highly Indebted Countries like Spain. It´s widely assumed that China could become somewhat like a “White Knight” for Europeans, and that then it could rescue these Countries. However, most of the people polled here in Beijing do not agree with that Assumption. Investments in western sovereign instruments are no longer safe, according to most of the Market-Players.

The Chinese do know that they can not lend more money of their savings to those Highly-Indebted European Countries. That is mainly because that the risk of default from Europe increases Everyday.
Can anyone give some guarantee that China will be able get back 100% of its current investments in Greece? Can anyone guarantee to China that the Spanish sovereign debt is a Safe Haven? No One? So, Why China is still investing its money in Europe? China still invests money in troubled countries because its exports are mainly directed to Europe. If the European Union collapses, the Chinese export industry could collapse as well. So, China must boost its Domestic consumption if does not want to fall down together with Europe.

China knows that It Shouldn´t lend more Money like during before this Crisis. And some of the highly indebted european countries are unable to borrow more because their risk of default is increasingly High. Countries like Spain need to bolster its competitiveness and the Export Sector. And China must switch its economy towards a more Domestic-Oriented One.

Almost one year ago, we talked with Christopher Yu, Chief analyst at Dagong Credit. Mr Yu told us the reasons why Dagong downgraded the Spain´s Public Rating to “A Minus”. Here are some highlights of that interesting ITW:

“Spain is currently unable to generate any kind of Surplus. So the only way that Spain can meet its obligations is by raising the Government Debt”.

“The Spanish financial sector sees how its capital is deteriorating. Spanish Banks and Cajas are finding more difficulties to meet their capital needs in the international markets. And the Spanish government is providing them some financial support, so the sovereign risks also increases”.

“Spanish Households and Companies suffered very big losses when the property sector collapsed. This negatively affected to the Private Consumption in Spain. The Labor Cost in Spain is pretty high, so competitiviness still remains Low. One option could be a Tax Rising. But there is no room enough for maneouvre mainly because of that Households and Companies are highly Indebted. The only way out should be a deep structural reform of Spain´s Economy”.   

“The property sector has been one of main drivers of Spain´s economic Growth over the last 20 Years. But now this sector has already collapsed. So, at this moment, Spain must find out some different alternatives than the property sector for its Economic Growth. What are those Alternatives? That is what, as Dagong, We wanna Know”.

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